Qué hacen realmente las aceleradoras de start-ups

El publicitado auge de las start-up y del capital riesgo en los últimos años ha coincidido con la aparición de nuevos actores en los ecosistemas de las start-up. Uno de ellos, las aceleradoras de start-ups, ha recibido mucha atención pero también poco escrutinio. Además, a menudo se las malinterpreta o se las agrupa erróneamente con otras instituciones que apoyan a las start-ups en fase inicial, como las incubadoras, los ángeles inversores y los capitalistas de riesgo en fase inicial. En un reciente análisis publicado por la Brookings Institution, abordo parte de la confusión en torno a las aceleradoras de start-up exponiendo una imagen más clara de lo que hacen y en qué se diferencian de otras instituciones de fase inicial. También proporciono una revisión de la literatura de investigación sobre la eficacia de las aceleradoras para lograr sus objetivos declarados, algunas mejores prácticas para los programas de aceleración y algunas cifras sobre el tamaño, el alcance y el impacto de estas organizaciones en Estados Unidos. Centro Insight Espíritu empresarial a largo plazo Patrocinado por Northern Trust Prepare su empresa para el éxito Las aceleradoras desempeñan un papel cada vez más importante en las comunidades de start-ups de Estados Unidos y de otros países. Las primeras pruebas demuestran el importante potencial de las aceleradoras para mejorar los resultados de las start-ups y para que estos beneficios se extiendan a la comunidad de start-ups en general. Sin embargo, el impacto mensurable que las aceleradoras tienen en el rendimiento varía ampliamente entre los programas - no todas las aceleradoras se crean por igual. La calidad importa. ¿Qué son las aceleradoras de start-up? Las aceleradoras de start-up apoyan a las empresas en fase inicial, impulsadas por el crecimiento, a través de la educación, la tutoría y la financiación. Las start-up entran en las aceleradoras por un periodo de tiempo determinado y como parte de una cohorte de empresas. La experiencia del acelerador es un proceso de educación intenso, rápido y envolvente destinado a acelerar el ciclo de vida de las jóvenes empresas innovadoras, comprimiendo años de aprendizaje práctico en sólo unos meses. Susan Cohen, de la Universidad de Richmond, y Yael Hochberg, de la Universidad Rice, destacan los cuatro factores distintivos que hacen únicos a los aceleradores: tienen una duración determinada, se basan en cohortes y están impulsados por mentores, y culminan con una graduación o "demo day". Ninguna de las otras instituciones de fase inicial mencionadas anteriormente -incubadoras, inversores ángeles o capitalistas de riesgo en fase inicial- tiene estos elementos colectivos. Los aceleradores pueden compartir con estos otros el objetivo de cultivar las empresas emergentes en fase inicial, pero está claro que son diferentes, con modelos de negocio y estructuras de incentivos claramente distintos. Sin embargo, la confusión es real, incluso dentro del propio sector de las start-up. De hecho, de las casi 700 organizaciones con sede en EE.UU. que se identificaron como "aceleradora" o "aceleradora/incubadora" o similar -ya fuera mediante autoidentificación o a través de las principales bases de datos de inversores- pude confirmar estos cuatro criterios en menos de un tercio de ellas. En otras palabras, dos de cada tres "aceleradoras" no son en realidad aceleradoras, según este criterio. Aceleradoras en Estados Unidos Y Combinator, con sede en Silicon Valley, lanzó el primer programa acelerador de semillas, en 2005, en Boston, seguido de cerca por TechStars, que se fundó al año siguiente en Boulder, Colorado. Ambos programas han evolucionado a lo largo de los años y tradicionalmente se han considerado los dos principales programas aceleradores a nivel mundial. El crecimiento de las aceleradoras con sede en EE.UU. despegó realmente después de 2008, al igual que ocurrió con las empresas emergentes, el capital inicial y la inversión de riesgo en general. El número de aceleradoras con sede en EE.UU. aumentó una media del 50% cada año entre 2008 y 2014. Pude identificar 172 aceleradoras con sede en EE.UU. que existieron durante el periodo 2005-2015. En conjunto, invirtieron en más de 5.000 start-ups estadounidenses. Durante este periodo, estas empresas han recaudado un total de 19.500 millones de dólares en financiación, una cifra que sin duda aumentará a medida que los programas aceleradores sigan produciendo empresas y los recién graduados se abran camino hacia la madurez. Los graduados de las aceleradoras que pasaron a recaudar inversiones adicionales de capital riesgo tuvieron una valoración media de 15,6 millones de dólares durante este periodo, y una valoración media de 90 millones de dólares. Algunas empresas muy conocidas pertenecen a este grupo, incluidos los "unicornios" AirBnB, Dropbox y Stripe, entre otros. Por qué las aceleradoras de start-ups Está claro que las aceleradoras se han impuesto en los últimos años. Pero, ¿qué hay en lo que hacen las aceleradoras que las hace tan diferentes de otros inversores y organizaciones de apoyo en fase inicial y tan valiosas para las start-ups que aparentemente están cayendo unas sobre otras para estar en sus filas? Hace poco le planteé esta pregunta a Brad Feld, cofundador de TechStars, y comparó la experiencia de las aceleradoras con la educación inmersiva, en la que un periodo de atención intensa y centrada ofrece a los fundadores de las empresas la oportunidad de aprender a un ritmo rápido. Aprender haciendo es vital para el proceso de ampliación de las empresas, y el objetivo de las aceleradoras, sugieren Feld y otros, es acelerar ese proceso. De este modo, los fundadores comprimen años de aprendizaje en un periodo de unos pocos meses. La explicación de Feld me parece sensata, pero ¿qué pruebas hay? La relativa novedad de las aceleradoras significa que existe poca investigación sistemática sobre el efecto que tienen en las empresas participantes y en la comunidad de start-ups en general. Cuatro trabajos destacan por contribuir a nuestra comprensión. Esto es lo que han descubierto Cuando se comparan con un grupo comparable de empresas que no participaron en programas aceleradores, las que se graduaron en los mejores programas experimentaron una aceleración en el logro de hitos clave, como el tiempo transcurrido hasta la obtención de capital riesgo, la salida mediante adquisición y la obtención de la tracción de los clientes. Sin embargo, estos efectos positivos se disipan cuando se analiza una muestra más amplia de aceleradoras: muchos programas no parecen acelerar el desarrollo de las start-up y, en algunos casos, incluso pueden ralentizarlo. Una comparación de los graduados de las principales aceleradoras con un conjunto de startups similares que, en su lugar, obtuvieron financiación ángel de los principales grupos de inversión ángel descubrió que los graduados de las aceleradoras tenían más probabilidades de recibir su siguiente ronda de financiación significativamente antes y tenían más probabilidades de ser adquiridos o de fracasar. Otras investigaciones indican los canales a través de los cuales las aceleradoras ayudan al desarrollo de las empresas, demostrando que se trata principalmente del aprendizaje en la experiencia de la aceleradora, y no de factores potencialmente confusos como la señalización de credenciales a futuros inversores, el sesgo de selección o la experiencia previa del fundador en empresas punteras. En otras palabras, el valor de las aceleradoras parece real y probablemente procede del propio entorno de aprendizaje intensivo. Las aceleradoras tienen un impacto positivo en los ecosistemas empresariales regionales, sobre todo en lo que respecta al entorno de financiación. Las áreas metropolitanas en las que se establece una aceleradora tienen posteriormente una mayor actividad de financiación empresarial inicial y de fase temprana, que parece no estar restringida a las propias start-ups aceleradas, sino que se extiende también a las empresas no aceleradas, lo que se produce principalmente por un aumento de los inversores. En resumen, las aceleradoras pueden tener un efecto positivo en el rendimiento de las startups con las que trabajan, incluso en comparación con otros inversores clave en la fase inicial. Pero este hallazgo no es universal entre todas las aceleradoras y hasta ahora se ha aislado a los programas líderes. Las primeras pruebas también muestran que las aceleradoras pueden tener un efecto positivo a la hora de atraer financiación inicial y en fase temprana a una comunidad, lo que aporta beneficios indirectos a la economía regional en general. Teniendo en cuenta el crecimiento de las aceleradoras en los últimos años, estas pruebas son alentadoras. En general, las aceleradoras parecen ser una adición positiva a los ecosistemas de start-up de todo el país y del mundo. Puede que algunas no marquen una gran diferencia, pero muchas claramente sí, y las mejores están preparadas para mejorar significativamente las probabilidades de éxito de las startups que se gradúan en ellas.

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