O que os aceleradores de start-up realmente fazem

O bem anunciado boom de start-ups e capital de risco nos últimos anos coincidiu com o surgimento de novos participantes nos ecossistemas de start-ups. Um deles, os aceleradores de start-up, tem recebido muita atenção, mas também pouco escrutínio. Além disso, elas são comumente mal compreendidas ou erroneamente confundidas com outras instituições que apoiam start-ups em estágio inicial, como incubadoras, investidores anjos e capitalistas de risco em estágio inicial. Em uma análise recente publicada pelo Brookings Institution, abordo parte da confusão em torno dos aceleradores de start-up, apresentando um quadro mais claro do que eles fazem e como se diferenciam de outras instituições de estágio inicial. Também apresento uma revisão da literatura de pesquisa sobre a eficácia dos aceleradores para atingir seus objetivos declarados, algumas práticas recomendadas para programas de aceleração e alguns números sobre o tamanho, o escopo e o impacto dessas organizações nos Estados Unidos. Centro de Insight Empreendedorismo de longo prazo Patrocinado pela Northern Trust Prepare sua empresa para o sucesso. Os aceleradores estão desempenhando um papel cada vez mais importante nas comunidades de start-ups nos Estados Unidos e em outros países. As primeiras evidências demonstram o potencial significativo dos aceleradores para melhorar os resultados das start-ups e para que esses benefícios se estendam à comunidade mais ampla de start-ups. Entretanto, o impacto mensurável que os aceleradores têm sobre o desempenho varia amplamente entre os programas - nem todos os aceleradores são criados igualmente. A qualidade é importante. O que são aceleradores de start-up? Os aceleradores de start-up apoiam empresas em estágio inicial e orientadas para o crescimento por meio de educação, orientação e financiamento. As start-ups entram nos aceleradores por um período fixo de tempo e como parte de um grupo de empresas. A experiência do acelerador é um processo de educação intensa, rápida e imersiva que visa acelerar o ciclo de vida de jovens empresas inovadoras, comprimindo anos de aprendizado pela prática em apenas alguns meses. Susan Cohen, da Universidade de Richmond, e Yael Hochberg, da Universidade Rice, destacam os quatro fatores distintos que tornam os aceleradores únicos: eles têm prazo fixo, são baseados em coortes e orientados por mentores, e culminam em uma formatura ou "dia de demonstração". Nenhuma das outras instituições de estágio inicial mencionadas anteriormente - incubadoras, investidores anjos ou capitalistas de risco de estágio inicial - tem esses elementos coletivos. As aceleradoras podem compartilhar com essas outras o objetivo de cultivar start-ups em estágio inicial, mas está claro que elas são diferentes, com modelos de negócios e estruturas de incentivo nitidamente diferentes. No entanto, a confusão é real, inclusive dentro do próprio setor de start-up. Na verdade, das quase 700 organizações sediadas nos EUA que foram identificadas como "aceleradoras" ou "aceleradoras/incubadoras" ou similares - seja por meio de autoidentificação ou por meio dos principais bancos de dados de investidores - pude confirmar esses quatro critérios em menos de um terço delas. Em outras palavras, duas de cada três "aceleradoras" não são, de fato, aceleradoras, com base nesse critério. Aceleradoras nos Estados Unidos A Y Combinator, sediada no Vale do Silício, lançou o primeiro programa de aceleração de sementes em 2005, em Boston, seguida de perto pela TechStars, que foi fundada no ano seguinte em Boulder, Colorado. Ambos os programas evoluíram ao longo dos anos e, tradicionalmente, são considerados os dois principais programas de aceleração do mundo. O crescimento das aceleradoras sediadas nos EUA realmente decolou após 2008, assim como aconteceu com as start-ups, o capital em estágio inicial e o investimento de risco de forma mais ampla. O número de aceleradoras sediadas nos EUA aumentou em uma média de 50% a cada ano entre 2008 e 2014. Consegui identificar 172 aceleradoras com sede nos EUA existentes durante o período de 2005 a 2015. Coletivamente, elas investiram em mais de 5.000 start-ups americanas. Durante esse período, essas empresas levantaram um total de US$ 19,5 bilhões em financiamentos, um número que certamente aumentará à medida que os programas de aceleração continuarem a produzir empresas e os recém-formados trabalharem para atingir a maturidade. As empresas graduadas em aceleradoras que passaram a captar investimentos adicionais de capital de risco tiveram uma avaliação média de US$ 15,6 milhões durante esse período, e uma avaliação média de US$ 90 milhões. Algumas empresas muito conhecidas pertencem a esse grupo, incluindo os "unicórnios" AirBnB, Dropbox e Stripe, entre outras. Por que aceleradores de start-up Os aceleradores se estabeleceram claramente nos últimos anos. Mas o que os aceleradores fazem que os torna tão diferentes de outros investidores e organizações de apoio em estágio inicial e tão valiosos para as start-ups que, aparentemente, estão se atropelando para fazer parte de suas fileiras? Recentemente, fiz essa pergunta a Brad Feld, cofundador da TechStars, e ele comparou a experiência da aceleradora a uma educação imersiva, em que um período de atenção intensa e concentrada oferece aos fundadores de empresas a oportunidade de aprender em um ritmo rápido. Aprender fazendo é vital para o processo de expansão de empreendimentos, e o objetivo dos aceleradores, sugere Feld e outros, é acelerar esse processo. Dessa forma, os fundadores comprimem o aprendizado de anos em um período de poucos meses. A explicação de Feld parece sensata para mim, mas quais são as evidências? A relativa novidade dos aceleradores significa que existem poucas pesquisas sistemáticas sobre o efeito que eles têm sobre as empresas participantes e sobre a comunidade mais ampla de start-ups. Quatro artigos se destacam por contribuírem para nosso entendimento. Veja a seguir o que eles descobriram: Quando comparadas a um grupo comparável de empresas que não participaram de programas de aceleração, aquelas que se formaram nos melhores programas tiveram uma aceleração no alcance de marcos importantes, como o tempo para levantar capital de risco, saída por aquisição e ganho de tração do cliente. Entretanto, esses efeitos positivos se dissipam quando se analisa uma amostra mais ampla de aceleradores: muitos programas não parecem acelerar o desenvolvimento de start-ups e, em alguns casos, podem até retardá-las. Uma comparação entre os formandos das principais aceleradoras e um conjunto de start-ups semelhantes que, em vez disso, obtiveram financiamento anjo dos principais grupos de investimento anjo, constatou que os formandos das aceleradoras tinham maior probabilidade de receber sua próxima rodada de financiamento significativamente mais cedo e eram mais propensos a serem adquiridos ou a fracassar. Pesquisas adicionais indicam os canais pelos quais os aceleradores auxiliam o desenvolvimento de empreendimentos, demonstrando que se trata principalmente de aprendizado na experiência do acelerador, e não de fatores potencialmente confundidores, como sinalização de credenciais para futuros investidores, viés de seleção ou experiência anterior do fundador em empresas de ponta. Em outras palavras, o valor dos aceleradores parece real e provavelmente vem do próprio ambiente de aprendizado intensivo. Os aceleradores têm um impacto positivo sobre os ecossistemas empreendedores regionais, especialmente com relação ao ambiente de financiamento. As áreas metropolitanas onde um acelerador é estabelecido têm, subsequentemente, mais atividades de financiamento para empreendedores em estágio inicial e semente, o que parece não se restringir às próprias start-ups aceleradas, mas se espalha também para as empresas não aceleradas - o que ocorre principalmente devido a um aumento de investidores. Em resumo, as aceleradoras podem ter um efeito positivo sobre o desempenho das start-ups com as quais trabalham, mesmo quando comparadas a outros investidores-chave de estágio inicial. Mas essa constatação não é universal entre todas as aceleradoras e, até o momento, tem sido isolada dos principais programas. As primeiras evidências também mostram que as aceleradoras podem ter um efeito positivo sobre a atração de financiamento de capital semente e de estágio inicial para uma comunidade, trazendo benefícios indiretos para a economia regional mais ampla. Considerando o crescimento dos aceleradores nos últimos anos, essa evidência é encorajadora. De modo geral, as aceleradoras parecem ser um acréscimo positivo aos ecossistemas de start-up em todo o país e no mundo. Algumas podem não fazer muita diferença, mas muitas claramente fazem, e as melhores estão preparadas para melhorar significativamente as chances de sucesso das start-ups que se formam nelas.

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