Os CEOs estão prevendo uma recessão leve nos EUA

Os CEOs continuam a enviar a mesma mensagem sobre a economia dos EUA: Uma recessão está se aproximando, mas a força persistente do mercado de trabalho perdurará. Normalmente, os executivos corporativos estariam concentrados em cortar custos e empregos em meio a tempos tão incertos, mas, em vez disso, eles preveem que o mercado de trabalho continuará competitivo. A aparente dissonância cognitiva está subjacente à complexidade de uma economia que sofreu choques em série nos últimos anos - desde a pandemia até a inflação, passando por aumentos rápidos das taxas de juros e uma minicrise bancária - mas que, ainda assim, continua a exalar sinais de resiliência. A medida de confiança dos CEOs publicada pelo Conference Board , onde sou economista-chefe, revela que, pelo quarto trimestre consecutivo, os principais executivos do mundo preveem, em sua esmagadora maioria, uma recessão nos EUA nos próximos 12 a 18 meses. Mas eles esperam que ela seja curta e superficial, com repercussões globais limitadas. De acordo com a iteração do segundo trimestre da pesquisa, 87% dos CEOs preveem esse cenário, enquanto apenas 6% preveem uma recessão profunda com repercussão global e apenas 7% não esperam nenhuma recessão. O pessimismo geral dos CEOs continua a pesar sobre o indicador geral de confiança, que, com 43, é pouco melhor do que os mínimos atingidos durante o pior momento da pandemia. (A Medida de Confiança do CEO do Conference Board é uma pesquisa trimestral realizada com quase 150 CEOs em parceria com o The Business Council. Os entrevistados são membros do The Business Council e uma leitura abaixo de 50 reflete mais respostas negativas do que positivas à pesquisa). Em pesquisas trimestrais anteriores, os CEOs indicaram que esperavam que os esforços anti-inflacionários do Fed conduzissem essa breve e leve desaceleração econômica dos EUA. Os CEOs continuam a dizer que apoiam os aumentos agressivos das taxas de juros do banco central neste trimestre, mesmo em meio a expectativas claras de recessão e de uma crise bancária em andamento. De fato, 82% dos CEOs acham que a inflação deve ser a força motriz por trás das decisões de política monetária do Fed. Os CEOs classificaram outras influências sobre a política do Fed como sendo muito menos importantes, incluindo o mercado de trabalho apertado (49%), o estresse bancário e o potencial para uma crise de crédito (43%), o crescimento do PIB (28%) e a incerteza do limite da dívida (1%). Considerando que os indicadores comuns de inflação ao consumidor estão bem acima da meta de 2% do Fed e o risco de que as expectativas de inflação elevada se incorporem, essa visão faz sentido. Os CEOs parecem estar lidando bem com a crise bancária persistente e, em grande parte, não consideram que ela possa desencadear uma grande recessão, ou mesmo ajudar a causar uma. Perguntados na pesquisa sobre as diferentes respostas à crise, apenas 28% dos CEOs disseram que estão aumentando a liquidez de sua própria empresa e apenas 17% estão alterando os relacionamentos bancários. A maioria dos CEOs está "examinando os relacionamentos", em vez de tomar medidas drásticas para se proteger das consequências residuais da crise: 62% dos CEOs estão examinando os relacionamentos com seus bancos, 28% estão examinando sua própria gestão de risco, 33% estão examinando a adequação da liquidez de seus clientes e 30% estão examinando a adequação da liquidez de seus fornecedores. Apesar da perspectiva sombria da economia dos EUA, os CEOs continuam a acreditar que o mercado de trabalho desafiará as expectativas e permanecerá em grande parte à tona. Três conjuntos de respostas da pesquisa corroboram essa conclusão: Primeiro, apenas 20% dos CEOs pretendem reduzir sua força de trabalho nos próximos 12 meses. Um número surpreendente de 33% espera continuar contratando e um número considerável de 46% não prevê mudanças na equipe. Em segundo lugar, 75% dos CEOs pretendem aumentar os salários em 3 pontos percentuais ou mais no próximo ano e outros 20% planejam aumentar os salários em 1-3 pontos percentuais no mesmo período. Enquanto isso, apenas 5% não preveem mudanças nos salários (4%) ou pretendem reduzi-los (1%). Em terceiro e último lugar, apenas 9% dos CEOs não esperam nenhuma dificuldade para contratar trabalhadores qualificados, o que significa que 91% esperam alguma ou grande dificuldade. A escassez de mão de obra é a principal diferença entre a perspectiva atual e as recessões anteriores. Além disso, a escassez de mão de obra é o motivo pelo qual os CEOs preveem que a recessão será "curta e superficial". A falta de trabalhadores, a política de imigração rigorosa e, principalmente, o envelhecimento da força de trabalho estão criando uma escassez aguda na oferta de trabalhadores, mesmo que a demanda provavelmente diminua em alguns setores ao longo deste ano. Embora os trabalhadores com idade entre 25 e 64 anos tenham retornado em grande parte ao mercado de trabalho após a pandemia, aqueles com 65 anos ou mais estão saindo rapidamente, criando uma escassez de funcionários com habilidades e experiência. Esse pano de fundo torna as respostas dos CEOs um pouco mais fáceis de interpretar, com os CEOs se enquadrando em um dos três campos. No primeiro campo, uma parcela significativa dos CEOs ainda está contratando trabalhadores para preencher as funções deixadas pelos Baby Boomers que estão se aposentando. Essas posições são mais predominantes em setores que exigem trabalho presencial, incluindo assistência médica, cuidados com crianças e idosos, hotéis, restaurantes e viagens. Em segundo lugar está um quinto das empresas que sinalizam demissões. Provavelmente, essas empresas estão entre as queridinhas da pandemia que tiveram um desempenho superior durante a crise da saúde, uma vez que a demanda por bens, tecnologia, finanças e habitação aumentou. Elas estão sendo forçadas a reduzir seu tamanho em meio a taxas de juros mais altas e à medida que os consumidores estão mudando sua demanda para serviços. Essas áreas menos afortunadas incluem amplas faixas do setor de tecnologia, finanças, imóveis, construção, transporte e armazenamento. A maioria dos CEOs se enquadra no terceiro campo e não espera fazer nenhuma mudança em sua força de trabalho, pois prevê uma recessão curta e superficial, e prefere acumular mão de obra em vez de liberar trabalhadores e recontratá-los a um custo que provavelmente será mais alto. Esse comportamento do CEO ressalta a dificuldade que as empresas enfrentam para manter uma força de trabalho qualificada, mesmo quando se deparam com outra recessão. Embora enfrentem menos dificuldades do que há um ano, a maioria das empresas ainda prevê pelo menos alguma dificuldade para contratar trabalhadores talentosos. Além disso, para atrair e reter talentos, os executivos-chefes continuam a considerar que jogar dinheiro no problema (na forma de salários e benefícios mais altos) é a principal solução para essa questão de longo prazo. Como aumentar salários e benefícios indefinidamente é insustentável, muitas empresas estão se voltando para a automação e a transformação digital para preencher a lacuna criada pela oferta restrita de trabalhadores. Então, os sentimentos dos CEOs com relação à recessão e à força de trabalho fazem sentido? Sim. Os consumidores também temem uma recessão nos próximos seis meses, mas continuam a dar notas relativamente altas ao mercado de trabalho, de acordo com a The Conference Board Consumer Confidence Survey . Além disso, o U.S. Leading Economic Index do Conference Board tem sinalizado uma recessão nos EUA a partir de agora há mais de um ano, mas o Current Economic Index continua flutuante devido aos fortes componentes do mercado de trabalho. Até mesmo a precificação do mercado financeiro para que os cortes nas taxas do Fed comecem este ano, apesar da inflação teimosa, sugere que os investidores esperam uma recessão. No entanto, essa flexibilização projetada é comparativamente pequena, apontando para uma recessão curta e superficial, facilitada pela continuidade da escassez de mão de obra relacionada ao aperto no mercado de trabalho.

Os CEOs estão prevendo uma recessão leve nos EUA

Resumo.

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